文｜野马财经孙梦圆

裁剪丨于婞

一纸“画饼”的重组预案，最终迎来监管的重锤。

3月2日晚间，向日葵(300111.SZ)公告收到浙江证监局的《行政处罚预先示知书》。这场处罚还要从旧年9月公司败露的一则首要钞票重组预案提及。彼时，向日葵拟收购漳州兮璞材料科技有限公司(以下简称“兮璞材料”)100%股权等钞票，并形色标的公司兮璞材料的中枢居品包括半导体级高纯电子特气等，这也意味着，原来主业为医药的向日葵，将跨界光伏领域。

此音讯一度刺激股价飞涨，但当场激励监管关注，其信得过性遭到质疑。

监管访谒认定，该预案中对于兮璞材料“自主出产”的表述组成误导性敷陈。限制败露日，其自有工场仍在建设，尚不具备自主出产才气。为此，浙江证监局拟对向日葵公司处以300万元罚金，并对时任董事长、董事会文书分离处以150万元和60万元罚金，共计510万元。

资深企业政策和时期革命治理群众、科方得商榷机构负责东谈主张新原分析称，这次处罚将冲击向日葵的本钱运作与市集信誉。公司异日的融资与并购将靠近更严格审查，信息败露委果度受损可能导致融资成本高潮、交游难度加大。同期，公司市集形象与恒久本钱诱骗力也将受到负面影响。

限制3月4日收盘，向日葵报收4.25元/股，总市值54.71亿元。

并购遭疑

2025年9月22日，向日葵败露《刊行股份及支付现款购买钞票并召募配套资金暨关联交游预案》，称公司拟通过刊行股份及支付现款的花式购买兮璞材料100%股权、浙江贝得药业有限公司40%股权，并召募配套资金，交游瞻望组成首要钞票重组。

由于贝得药业本即是向日葵控股子公司，向日葵抓股比例已有60%，因此市集关注点聚首在兮璞材料上。这家半导体公司，主要从事高端半导体材料研发、制造和销售，中枢居品包括半导体级高纯电子特气、硅基先行者体、金属基先行者体等。

也即是说，向日葵目的在于竣事一次跨界收购，这也燃烧了市集的热心。预案败露后的三个交游日里，向日葵强势“拿下”三个20cm涨停，市值时隔多年重回百亿元。公司暗意，本次交游完成后，其将切入到高端半导体材料领域，打造第二增长弧线，进一步擢升抓续盈利才气。

不外，这份重组预案也引来了公众的质疑。

据“财联社”访谒，兮璞材料在预案中声称的“漳州工场”和“兰州工场”均不具备施行产能，且其业务模式被质疑存在荫藏的关联交游。

2025年12月26日，深交所火速下发《关注函》，就向日葵并购标的兮璞材料的多个要津问题建议问询，条目公司及相干方补充评释，并由寂然财务照管人核查并发标明确意见。

《关注函》指出，预案中对于兮璞材料产能的形色与施行情况存在昭彰不符：其漳州工场尚处于拓荒调试阶段并未施行达产，兰州工场也仅完成基础工程建设，未取得排污许可证、不具备出产禀赋。这与预案中将其形色为“国表里多家晶圆厂的中枢供应商”的定位严重不符。

此外，《关注函》对兮璞材料的业求本色建议质疑。预案称兮璞材料主营高端半导体材料，但监管发现该公司存在多数电子氟化液贸易业务。同期，《关注函》辅导这次重组可能带来关联交游与同行竞争风险，因标的公司与实控东谈主陈朝琦划定的其他企业存在业务一样。陈朝琦本东谈主触及的所有这个词1680万元买卖诉讼，也可能对本次交游的钞票过户组成法律阻隔。

面对深交所的问询，向日葵并未公开作出恢复。2026年1月14日，向日葵厚爱发布公告，文告停止这次对兮璞材料的收购盘算推算。同日，浙江证监局文告对向日葵立案访谒，指出其重组预案涉嫌误导性敷陈，违抗《证券法》相干划定。

值得一提的是，4天后，标的公司兮璞材料却与媒体张开了公开辩护。1月18日，“财联社”发布《十问兮璞材料》，文中对兮璞材料的专利信得过性、出产基地施行产能、职工界限与营收匹配度、荫藏关联交游以及信息败露透明度等问题公开质疑。次日，兮璞材料便以《十问财联社》反向提问，将计议焦点从具体事实问题，转向报谈花式、新闻伦理及公论环境。限制现在，两篇著作仍未删除，开云app但两边莫得再针对此事作念出恢复。

2026年3月2日，向日葵及相干高管的罚单落地，浙大城市学院副教学、中国城市群众智库委员会常务副文书长林先平以为，监管以“首例”姿态处理此案，照实开释出强化跨界并购审核的信号，尤其是对信息败露信得过性、标的钞票施行才气的核查将更严格，这有助于阻难跟风炒作认识的行径，指点市集转头感性。

两年三次跨界均失败

事实上，向日葵曾屡次进行跨界尝试，但最终都以失败告终。2010年，向日葵上市之初，公司专注于高效晶体硅光伏电板的研发与出产，是国内少数具有自主时期并能界限出产太阳能电板片及组件的光伏企业。顶着“光伏新星”的光环，往时，向日葵营收23.29亿元，归母净利润为2.513亿元。

但受光伏行业周期性影响，公司事迹出现下滑，2012岁首次失掉，2018年、2019年勾通两年归母净失掉，分离为11.25亿元、1.15亿元；2016至2019年营业收入勾通4年下滑，从16.03亿元降至8.37亿元。

为扭改行绩误差，2019年6月，向日葵开启了转型之路：以3.55亿元现款收购向日葵投资抓有的贝得药业60%股权，切入医药大健康领域;12月，剥离原有失掉的光伏相干业务，主营业务绝对聚焦医药。

彼时，贝得药业100%股权评估值5.92亿元，升值率92.13%。贝得药业承诺2019至2021年经审计净利润分离不低于4050万元、4850万元、6200万元，但施行上，三年累计事迹承诺完成率仅64.16%，并未达到预期。2022年，向日葵归母净利润再次失掉113.87万元，这是其2020年聚焦医药主业以来出现初次年度失掉。

事迹抓续承压下，时时彩app下载向日葵抑止进行跨界尝试。

2023年3月，公司盘算推算调处绍兴集成电路基金、上海隆象，对全资子公司浙江隆向增资，以其为主体激动年产10GWTOPCon高效太阳能电板名堂，首期投资约15亿元、建设5GW出产线，试图重回光伏赛谈。

2023年4月，浙江隆向拟采购约8.27亿元高效太阳能电板出产拓荒，但仅5个月后，因拟租借厂房委派滞后、光伏产业链居品价钱大幅下行，采购合同停止。2024年2月，向日葵厚爱停止该名堂，浙江隆向也在随后刊出。

2024年3月，向日葵与其施行划定东谈主吴建龙旗下的优盈新材料、二四九五共同成就名堂公司，盘算推算涉足可应用于光伏及半导体拓荒等领域的金属基陶瓷业务，以图增强公司盈利才气。

随后，深交所就此发出关注函，对其在短期内停止光伏名堂后又跨界进入相似领域的必要性建议问询，并质疑是否存在“炒认识、蹭热门”的情形。向日葵虽否定相干质疑，但承认公司本身并未配备该领域的专科东谈主才与时期储备，皆备依赖配合方提供支抓。

2025年4月，因配合方提供的金属基陶瓷居品屡次测试均未达到时期目的，公司决定停止相干投资配合契约及名堂。

仅隔5个月，向日葵在2025年9月再度启动跨界盘算推算，拟以6.5亿元收购兮璞材料100%股权，意图波折半导体材料领域。这已是该公司近两年内的第三次跨界尝试。

2025年由盈转亏

跨界的背后，是向日葵正在靠近的事迹压力。

公开尊府暴露，向日葵刻下中枢业务为医药，主要从事抗感染类、心血管类及消化系统类药物的研发、出产和销售，中枢居品包括克拉霉素原料药相配制剂。公司现在罕有十个新址品处于研发阶段，重心布局心脑血管系统药、抗乙肝病毒药、抗溃疡药物、抗感染药物、免疫遏制剂等领域。

据2025年度事迹预报暴露，瞻望2025年度归母净利润失掉380万元-568万元，上年同期盈利783万元；扣非净失掉420万元-628万元，上年同期盈利626万元。

向日葵暗意，2025年齿迹由盈转亏，主要因市集需求下滑、行业竞争加重导致制剂药收入下落，原料药国外订单减少，同期公司对存在减值迹象的钞票计提减值准备，多重成分叠加影响事迹。

施行上，向日葵实控东谈主吴建龙，个东谈主经历也同样充满了跨界的钤记。

吴建龙为浙江绍兴东谈主，上世纪九十年代初期，先后涉足纺织行业、摩托车买卖、液化气贸易领域，后续又进入房地产及超市规划领域。2004年3月，吴建龙赶赴西藏旅游，在机场至拉萨市区途中战斗到太阳能光伏发电名堂，于是萌发了布局光伏产业的念念法。

回到绍兴后，吴建龙经一又友先容结子了太阳能时期群众周晓兵，建议“时期入股、资金入股，两边地位对等，企业以上市为目的”，周晓兵答允一同创业。2005年年中，吴建龙创办向日葵光能科技。彼时，吴建龙的医药名堂已启动且已从银行获取贷款，未向银行败露新增光伏企业事宜。受资金压力影响，吴建龙卖掉抓续盈利的连锁超市，维持光伏名堂激动。

向日葵上市后，吴建龙钞票大幅升值，2010年其身价达95亿元，踏进中国动力行业富豪行列。

2013年2月，吴建龙辞去公司董事长职位，同庚9月，吴建龙启动减抓公司股份，在2013年至2015年1月时分，吴建龙相配划定的香港优创累计减抓公司股份达5.4亿股，套现款额约22.4亿元，也恰是由于密集减抓，吴建龙被称为“创业板套现第一东谈主”。

天眼查暴露，限制2026年3月4日，吴建龙仍为向日葵的实控东谈主，其径直抓有公司28.79%的股份。

而现任董事长吴少钦的阅历也同样具有跨界的颜色。

吴少钦早年是别称高华文文教悔，在广东省揭阳市揭西县坪上中学任教6年;1994年转型进入金融行业，先后任职于广发银行佛山南海分行、广发证券、天一证券、光大证券等机构，有私募从业经历。

2024年12月13日，吴少钦出任向日葵董事长于今，此外，他还担任向日葵非寂然董事，北京泰德圣私募基金治理有限公司及上海泰熙圣科技有限公国法定代表东谈主、履行董事、总司理。

短短两年，三次跨界，三次“闪退”。从光伏到医药，从陶瓷到半导体，向日葵的转型旅途图看似紧跟每一个市集风口，实则每一步都踩得仓促。仅凭一腔“蹭热门”的热心便盲目进入，反应出里面制衡与科学有筹画机制的缺失。

张新原暗意，向日葵刻下最纰谬的任务是踏实规划、缔造信誉并重新聚焦中枢竞争力。公司应领先配合监管条目整改信息败露机制，加强里面合规治理，以重建市集信任。在政策方进取，建议优先转头并深耕光伏时期老本行，应用现存时期基础寻求升级或各异化竞争，而非盲目追赶新“故事”。若磋议转型，需基于塌实的调研和本身资源才气，幸免老生常谈。短期内，公司应聚首资源改善主营业务的盈利才气，确保糊口基础，再审慎评估恒久发展标的。

当“转型”异化为“转圈”，摧残的不仅是公司资源，更是投资者珍藏的信任。对于向日葵而言，当务之急大约已不是寻找下一个“风口”，而是公司治理重塑。你以为向日葵应该下一步该聚焦主业医药，还是接着寻找转型机遇呢?挑剔区留言吧!